据路透伦敦12月18日消息 没有哪种工业金属比铝更能演绎出大宗商品价格泡沫破灭的惨剧了.即使以9月以来大宗商品的集体狂跌为标准来衡量,铝也算是老式由盛转衰现象的一个极端例子.而世纪铝业(Century Aluminum)则很不幸地为此付出了惨痛的代价.
    繁荣
    今年7月,这家美国铝生产商宣布从瑞士贸易行嘉能可手中买回整个套期保值操作.嘉能可是世纪铝业的交易对手,同时也是其大股东.回购的规模庞大,共有127万吨延伸到2015年底的期铝头寸.世纪铝业应付总成本高达17.09亿美元,包括2.25亿美元现金、5.052亿美元递延款项和9.784亿美元可转换优先股.以总裁暨首席执行官克鲁格(Logan W. Kruger)为首的公司管理层解释说,做出这个决定是因为当时铝市强劲.7月时,远期铝合约价格都在每吨3,000美元以上.相比之下,世纪铝业的远期卖出价都定在1,600-1,700美元中段.对于往後铝价朝哪个方向走,克鲁格等世纪铝业的高层当时都毫无疑问.看到能源价格和资本成本的上升将铝生产的边际成本推高到2,700美元,克鲁格说:"市场不会一路向上,但我们相信趋势是强的."
    泡沫破灭
    仅仅五个月之後,伦敦金属交易所(LME)三个月期铝价格就跌至每吨1,500美元下方的五年低点,远不及世纪铝业7月实施回购时的价格区间.
    世纪铝业昨日宣布了另一个消息,称正立即着手封闭西弗吉尼亚州Ravenswood铝炼厂中年产4.248万吨的电解槽.该炼厂年产能为17万吨.
    根据工人调整与再培训通知法案(Worker Adjustment and Retraining Notification Act,WARN),世纪铝业提前60天向Ravenswood员工发出了通知,表示将从2009年2月15日起停止整个Ravenswood工厂的生产,直到市况好转.
    Ravenswood工厂经理Jim Chapman称:"在全球经济危机和铝价空前下跌的情况下,这些决定能够节省开支...当前铝价水准上的运营导致我们严重亏损.减少开工可以立马降低我们的资金损失,同时我们也将在接下来的60天里积极联系供货商,客户,雇员和政府官员,研究所有能够改善工厂财务状况并维持运营的办法."
    错误看涨铝价代价高昂
    挑选世纪铝业作为铝市泡沫破灭的受害者代表或许有点不公平,毕竟相信铝市前途光明的不单它一个.
    基于对中国铝消耗增长的乐观预期,其他许多生产商都在投资新增产能,或者在全球范围内寻找潜在的低价而可靠的电厂,以建立新的冶炼厂.
    他们还认为,远月合约价格的上涨表明,电力投入成本上升已经将全球制铝成本的走势永久性地转变为上升态势,预示着铝价将大幅上涨.
    同时,由于高盛等多个机构预估称,油价将涨至每桶200美元,看上去似乎没人考虑过如果油价大跌或者回落至更"正常的"历史水平会怎样.
    全球信贷市场崩溃同样也出乎他们预料,而在这场危机中受创最严重的工业金属就是铝.这是因为一直以来铝市都隐藏着一部分隐秘而数量庞大的场外库存.这些库存由私人提供融资,而融资安排无法展期最终导致这些隐藏库存涌入市场.现在LME库存正在窜升.周二有10万多吨铝注册入库,将库存总量提高到逾200万吨.与前几次库存激增时的情况一样,多数"入库"金属仅仅是从市场之外搬到了人们视野范围之内.正是库存如此大规模增加,导致铝价无法从下跌趋势中脱身.其他多数LME金属近几周已经显露企稳迹象.例如镍和锌甚至出现空头回补带来的短暂反弹.而铝却一如既往的走软.归根结底,铝市并没有独树一帜,只是完美上演了一场老式商品盛衰记.我们也看到世纪铝业错将铝市视作另类付出了十分惨痛的代价,而它显然也不会是行业内的唯一一个。
    （来源：中国有色网）